Orígenes de la crisis económica (página 2)

El tamaño de la presión sobre los
créditos hipotecarios de mercado (residential
market) en los Estados Unidos es de $3.3 trillones5 de
dólares, según el estado de valor real. (FMI, April
2008). La deuda en el mercado inmobiliario de Estados Unidos se
subdivide en $2.5 trillones de dólares: deuda del
consumidor en $900 billones6 de dólares en el mercado
primario y $1.6 trillones de dólares en el mercado no
revolvente (sub prime).

De toda esas cantidades mencionadas, solo $780 billones
del mercado aproximadamente está garantizado
(securitized) mediante fondos de inversión. Es
decir, de darse el no pago, en las hipotecas; solo 21% del
mercado hipotecario se podrá recuperar. Esta
situación se ve reflejada en el incremento de volatilidad
en la situación actual de las hipotecas7.

La situación financiera del mercado hipotecario,
se ve reflejada cuando las perdidas en el mercado inmobiliario
están en el orden de $650 billones de
dólares tanto en las categorías
primarias y secundarias (prime and sub prime).
Para entonces lo garantizado sobre el mercado
haciende a solo $240 billones de dólares.
Esta manifestación se da cuando a mediados de marzo de
2008, los bancos americanos en sus balances (off balance
sheet) han presentado fuertes pérdidas, que son
superiores a las de los bancos europeos.

Para entender la dinámica en la que se fue dando
esta crisis hipotecaria, es necesario pasar a la siguiente
sección de este documento.

3.
Dinámica de los Bancos Americanos

En esta sección voy a dar una explicación
sobre la forma que los bancos americanos se fueron metiendo en la
entrega de créditos hipotecarios, que desencadeno en el
cuello de botella expuesto anteriormente: crisis hipotecaria.
Para tal explicación es necesario mencionar la fuente: el
video "Leopoldo Abadía en
Buenafuente"8 en la cual se da la
famosa Teoría NINJA9.

Definición de la persona NINJA: son aquellas
personas que no cuentan con ingresos, no tienen empleo y no
poseen propiedades inmobiliarias. Estas personas, las que muy
coloquialmente Leopoldo Abadía denomina NINJAs son las
cuales sobre las que los bancos americanos se lanzan para
entregar las hipotecas.

El primer fenómeno expuesto por Abadía es
que las tasas de interés en los Estados Unidos, bajan a
niveles históricos. Por lo que los bancos se ven obligados
y quieren realizar negocios, pero el interés bajo es un
obstáculo para ello. Por lo que buscan a quienes ofrecerle
hipotecas y las personas ideales son los denominados
NINJAs.

La estrategia de los bancos es la siguiente: dar las
casas (inmuebles) a un precio mayor al valuado10,
esto se debe a que la creencia desde los bancos es que el
mercado inmobiliario seguirá creciendo, y muy pronto
el valor del inmueble crecerá de tal modo que, si el NINJA
no llega a pagar la casa, el banco la toma y la vende a un precio
superior al de la hipoteca, y listo problema resuelto.

El negocio va tan bien, por lo que los bancos ahora se
han quedado sin dinero (falta liquidez).

4. Crisis
financiera en Estados Unidos, liquidez.

Los bancos empiezan a sufrir la falta de liquidez en sus
activos financieros, por lo que diseñan una forma de poder
a traer dinero de otras partes del mundo. Esta forma es a
través de la conversión de las hipotecas en
instrumentos de inversión11 para bancos extranjeros, con
la enmascarada tendencia de rendimiento del mercado
inmobiliario.

Las hipotecas las podemos clasificar en tres secciones:
bajo riesgo (prime), riesgo regular (asset backed
securities) y alto riesgo (sub prime). Los bancos
americanos toman las hipotecas clasificadas sub prime,
es decir las hipotecas malas12 y en grandes problemas de
endeudamiento

La oferta de los Mortgage Backed Securities,
resulta un buen negocio ya que varios bancos internacionales,
principalmente europeos se hacen de estas acciones del banco
inmobiliario. Lo más grave aún, mucho de estos
MBS13 son colocados en acciones en los mercados de
valores, primeramente los de Estados
Unidos.

La burbuja revienta cuando se dan a conocer los
orígenes de estas acciones y su no garantización en
el mercado financiero, que desencadena una crisis bancaria
en EU con la quiebra de 27 bancos y la crisis bancaria
desencadena una crisis financiera. "La crisis
sub prime y sus repercusiones a nivel mundial dejaron en
las principales bolsas de valores pérdidas
por más de 17 billones de dólares,
estimó un reporte de la calificadora de
riesgo crediticio Standard & Poor"s. Ninguno de los
46 principales índices bursátiles analizados
y considerados por la firma se salvó de la inestabilidad
financiera" (Standar & Poor´s, 2009).

5.
Extensión de la crisis
hipotecaria-financiera.

La crisis hipotecaria ha impactado duramente a los
mercados internacionales, debido a la extensión de deuda
mediante MBS de la mencionada en la sección anterior.
Porque no solo los bancos americanos estaban ya incluidos, sino
varios principalmente europeos y en menor número
asiáticos. Este contagio tiene sus orígenes en la
expansión de los MBS por el mundo financiero.

Las primeras instituciones en sufrir son Leman
Brothers14, Citi Group presenta grandes problemas de liquidez y
de cartera vencida15, AIG, entre otros bancos locales.

El Fondo Monetario Internacional (IMF por sus siglas en
ingles) había estimado en su Global Financial Stability
Report de Abril de 2008 (FMI, April 2008) que la crisis en
términos monetarios podría estar entre $240 y $560
billones de dólares; es decir, dejar un vacio de casi $300
billones de dólares, no nos da otra cosa a entender que
las dimensiones reales de la crisis económica aun no han
tocado fondo.

Para octubre de 2008 la posición del FMI ha
cambiado drásticamente al dar recomendaciones sobre que la
intervención del Estado en la economía era
inevitable para sostener el sistema financiero. "El gobierno
necesita capitalizar el sistema y actuar como accionista en el
mercado crediticio" (FMI, 2008). Además da a
conocer que el Mortgage market está concentrado
en unas cuantas compañías: Northern
Rock, Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, AIG, Fortis,
Dexiand y otras instituciones. De los anteriores Fannie Mae
y Freddie Mac tienen combinado $5.3 trillones de
dólares en hipotecas de riesgo16 de los cuales
garantizados $3.7 trillones de dólares y directamente en
sus fondos de mercado $1.6 trillones de
dólares.

Abadía, hace una analogía de que el banco
en el que uno confía, ese en el que uno ha estado por
varios años, aquel banco de nuestro pueblo, ha adquirido
MBS en bancos americanos a través de fondos de
inversión. El dinero que uno ha depositado en nuestro
banco del pueblo, en espacio de 5 segundos ha llegado a bancos
americanos y en espacio de 15 segundos el dinero esta prestado a
un NINJA.17

Los bancos locales de varios países, distintos al
tamaño económico del de los bancos americanos, han
adquirido esos fondos. Los cuales están contaminados de
deuda, deuda que se transmite a los bancos de muchos
países.

Crisis que surge en los bancos de Estados Unidos, y se
transmite a los bancos europeos y asiáticos, y en menor
impacto a los bancos latinos. Sin embargo, a pesar de que la
crisis financiera se desarrolla dentro de las fronteras del
mercado financiero internacional, ha logrado superar estas
barreras imaginarias, hasta impactar en las grandes corporaciones
del mundo, sin importar si están vinculadas al sistema
financiero directamente. De manera indirecta muchas empresas han
sido afectadas por la crisis económica, cuyos
orígenes se ven desde 2008.

6. Consecuencias
próximas

En esta parte expondré algunos de
los hechos, de los muchos; que han sido resultado de la crisis
económica:

La quiebra de Leman Brothers en Septiembre de 2008, fue
la gota que derramó el vaso. La iliquidez en
los mercados financieros, que reportan varias
instituciones como Citi Group, Bank of America. La
cantidad es de $700 billones de dólares.

Se van destapando los bancos americanos y europeos, la
crisis bancaria en la que están.

La recesión es reconocida por parte de la Reserva
Federal de los Estados Unidos.

La crisis alcanza, a los grandes corporativos, agregado
a la incertidumbre del mercado, la demanda de los consumidores se
reduce en gran medida.

Debido a los paros técnicos se dan los siguientes
despidos: Citigroup, 75 mil; Bank of America 45 mil; HP, 26 600;
Caterpillar, 17 mil, JP Morgan, 19 600; Sony Corp,
16 mil; ING, 7 mil; NISSAN, 2500; GM, 2000; etc. Todo con
la finalidad de reducir costos para las empresas. (AFP y Reuters,
2009).

Las afectaciones para las empresas americanas, que
tienen plantas en México, también impactan a los
empleados mexicanos, con paros técnicos y recortes de
personal.

Para México las consecuencias las podemos resumir
de la siguiente forma: desempleo creciente (4.8%), salida de
capitales que provoca la volatilidad del mercado cambiario
peso-dólar (la devaluación ya del peso mexicano de
40%), caída del valor bursátil de la Bolsa Mexicana
de Valores (24.23%18),
inflación al cierre de 2008 de 6.7%, perspectiva de
contracción de la economía mexicana entre 0.3 y
1.8% del PIB.

7. Medidas anti
cíclicas, EU, Europa y México.

Las primeras medias que adoptan los
gobiernos son el resultado de la inminente crisis; primeramente
Estados Unidos a través de la gestión de
George W. Bush el congreso americano decide otorgar
700 billones de dólares para
elrefinanciamiento y liquidez del mercado
financiero. Principalmente a bancos. Esta
situación a finales de 2008.

Para los inicios de 2009, por la transición en el
gobierno estadounidense de Bush a Obama, la economía se
encuentra a la expectativa. La primera medida que adopta Barack
Obama, es un programa de que contempla $819 billones19 de
dólares. (AP y Reuters, 2009).

Todo aunado a las medidas que adopto la Reserva Federal,
con la compra de títulos de créditos hipotecarios
de Fannie Mae, Freddie Mac y Genni Mae. Por más de 500
billones de dólares, Sin embargo, los especialistas
aseguran que todas estas medidas no toman en cuenta a los activos
invendibles que tienen los bancos, los productos derivados de los
créditos inmobiliarios de alto riesgo (subprime),
los que no se suponía que debían ser garantizados
por las hipotecarias. (Bautista, 2009).

Las más importantes acciones que podemos
distinguir, en Europa, son las intervenciones de Alemania y Gran
Bretaña, de las cuales suman más de $600 billones
de dólares.

En México, la primera acción del
año es el Acuerdo Nacional a favor de la Economía
Familiar y el Empleo. Donde destacan, congelación de
precios de energéticos, aumento a los montos sobre
créditos y el anuncio del mayor programa de
infraestructura del país.

Desde enero de este año, el precio del
dólar respecto al peso mexicano, ha mermado la estabilidad
cambiaria. Banxico ha intervenido varias veces desde octubre de
2008, subastando miles de millones de dólares, sin embargo
estas acciones no han logrado impactar en la paridad
peso-dólar.

Se estiman que para este año se quedaran sin
empleo más de 250 mil personas, que se
sumaran ya a casi 2 millones de mexicanos sin empleo, que
cerraron el 2008. (Martinez, 2009).

La situación no es nada fácil,
según especialistas este año será aun de
recesión económica para nuestro país. Se
espera que para el segundo semestre de 2009 la economía
tenga una ligera recuperación a la par de EU. Pero en
realidad la crisis económica va para 3 años, como
mínimo; según la declaración de Ben Bernake,
presidente de la Reserva Federal (AFP y Reuters,
2009).

Conclusiones

En el análisis realizado, he expuesto de una
forma clara los puntos más importantes que desembocaron la
crisis económica actual. Sin embargo es necesario aportar
unas ideas más sobre las causas generales de la
crisis.

El inicio de este milenio, se vio que la economía
internacional basada en el sistema neoliberal, ha fracasado en
muchos aspectos. Sobre todo ha mermado las condiciones de los
ciudadanos, polarizando la sociedad en: personas ricas y personas
en la miseria. Es decir, el neoliberalismo va a sumar en la
cantidad más no en la calidad de vida de las personas. En
los últimos años hemos visto que la nueva
estrategia de la economía imperial es el consumismo
inútil.

La nueva economía (new economy)
está basada en la liberación de los sistemas
financieros, eliminando las fronteras de los países, y
llevando por todo el mundo la promesa de la
autorregulación del mercado y por consiguiente de la
economía. Esta integración financiera mundial
(globalización), encabezado por las condiciones impuestas
por las economías desarrolladas, que vienen a aprovecharse
de las subdesarrolladas.

Esa liberalización del sistema financiero, sumado
a la desregulación por parte del Estado quien debe regular
las actividades financieras internacionales han dejado actuar a
las grandes corporaciones internacionales a su gusto. Creando y
vendiendo deuda por el mundo.

Los beneficios que surgen de este mercado financiero,
son los que tienen más, los mega millonarios, los grandes
capitalistas, ese exclusivo grupo de personas mantiene en su
poder 80% de la riqueza mundial. Mientras que, por el otro lado
está la clase trabajadora, que además de explotada
no logra adecuarse a las necesidades de consumo de los
productores capitalistas, aquellos que somos más de tres
cuartas partes de la población mundial y contamos con el
20% de la riqueza global. Cada vez más miserables que
antes.

La propuesta es sencilla, ¿Hasta cuándo
vamos a tomar medidas para cambiar nuestra
situación?, ¿Hasta cuándo vamos a seguir
dejándonos sufrir por crisis
económicas?, ¿Será ya el fin del
optimismo capitalismo?, ¿Cuándo se
reconocerá que el capitalismo ha sido un fracaso
más de la historia humana?, ¿Será esta una
oportunidad para el socialismo?

Un pueblo como el mexicano se merece por su historia,
una mejor calidad de vida. Lamentablemente las crisis nos han
pegado duramente. Este ciclo capitalista que muy andantemente
denominan: crisis económica, se ha repetido muchas veces a
lo largo de los últimos dos siglos. Y al parecer no nos ha
caído el veinte, parece que no hemos aprendido de esas
experiencias. La sociedad no se merece estar pasando por este
interminable ciclo: auge-crisis-auge-crisis…

La globalización neoliberal ha desembocado que
cada vez, las crisis económicas sean con más
extensión espacial y moral. La experiencia del Crac de
1929, es corta frente a las medidas que se tomaron para evitar
volver a caer en una crisis económica. Tal parece que la
crisis actual no ha alcanzado sus reales dimensiones, lo peor
está por pasar.

Particularmente, México en los últimos 20
años ha estado dependiendo cada vez mas del mercado
internacional, es decir, no contamos con la fortaleza de un
mercado interno que sea palanca de desarrollo y como defensa
frente al contexto internacional. Las grandes partes que mueven
la economía mexicana: inversiones, industria automotriz,
bancos, transnacionales; están conformados de capital
extranjero en su mayoría. Cuando estos elementos caen en
fenómenos económicos recesivos en el contexto
internacional, vienen a desembocar en una recesión
nacional. La actual recesión no es de México, es de
las empresas multinacionales extranjeras, particularmente Estados
Unidos, entonces ese catarro que le da a México, cuando EU
tiene gripe; se ha convertido ya en una pulmonía. Todo lo
anterior comentado sin tomar en cuenta la incapacidad regulatoria
en nuestro país por parte del Estado, y
seguimos escuchando declaraciones como "Soy Doctor
en Economía, no
Médico"20.

Pero las acciones a mediano y largo plazos que se han de
tomar, han de ser en beneficio de la mayoría, de la clase
trabajadora, de la que día a día se raja la espalda
para llevar precaria comida a sus hogares. La experiencia de la
crisis vivida hasta hoy y lo que falta por ver, deberán
dejarnos bien marcada en la historia de la humanidad los rasgos
necesarios para transformar nuestras vidas. La historia es eso,
aprender de los errores del pasado para no cometerlos en el
presente y poder planificar el futuro. La propuesta es clara, no
hay otra que tomar medidas sociales que por consiguiente sean
medidas políticas. De lo contrario Leopoldo Abadía
seguirá vigente con su teoría NINJA, por mucho
tiempo.

Bibliografía

Abadía, Leopoldo. Video:
"Leopoldo Abadia en BuenaFuente". Canal de
entretenimiento YouTube. URL:
http://www.youtube.com/watch?v=lU-j2mIwOpE

AFP y Reuters. (25 de Febrero de 2009).
Recuperacion tomara tres años. EL ECONOMISTA ,
pág. 4.

AP y Reuters. (12 de Febrero de 2009).
Pactan plan anticrisis. EL ECONOMISTA , pág.
3.

Bautista, S. R. (06 de Enero de 2009).
Compra Fed titulos hipotecarios. EL ECONOMISTA ,
pág. 8.

FMI. (1 de septiembre 2001). Washington,
D.C.

FMI. (April 2008). Global Financial
Stability Report. Washington, D.C.

FMI. (October 2008). Global Financial
Stability Report October 2008. Washington
D.C.

Martinez, M. d. (22 de Enero de 2009). El
2008, año negro en la generacion de empleo. EL
ECONOMISTA , pág. 23.

Saavedra, A. (18 de Febrero de 2009).
Vuelven mercados a jornadas grises. EL ECONOMISTA ,
págs. 7-8.

Standar & Poor´s. (2009). Debido
a la crisis sub prime acomulan las bolsas millonarias perdidas.
EL ECONOMISTA , XXI (5129), 8.

NOTAS:

1 Desde el16 de mayo de 2000 la tasa de
interés había sido de 6.50 por ciento, bajó
a 6.00 por ciento (3 de enero de 2001), a 5.50 por ciento (31 de
enero), a 5.00 por ciento (20 de marzo), a 4.50 por ciento (18 de
abril), a4.00 por ciento (15 de mayo), a 3.75 por ciento (27 de
junio), a 3.50 (21 de agosto), a 3.00 por ciento (17 de
septiembre).

2 A trademark for an index of the prices of
selected industrial, transportation, and utilities stocks that is
based on a formula developed and revised
periodically by Dow Jones & Company, Inc. Microsoft®
Encarta® 2008. © 1993-2007 Microsoft
Corporation. Reservados todos los derechos.

3 La National Association of Securities
Dealers (NASD), la asociación de los miembros de los
mercados de valores de EUA, introdujo el sistema de
cotización por ordenador, Automated Quotation System
(NASDAQ) en 1974. El NASDAQ se considera el tercer
mercado mundial de valores, detrás de Tokio y de Nueva
York.

4 Sub Prime: clasificación para las
hipotecas de alto riesgo.

5 Trillón: Miles de billones.
FMI

6 Billón: Miles de millones
FMI

7 Mortgage Delinquencies by Vintage Year.
Sub Prime and Prime. Source: Merril Lynch and Loan
Permormance.

8 Del que muchos denominan crack
económico a Leopoldo Abadía, este video puede ser
visto en la red mediante el sistema YouTube:
http://www.youtube.com/watch?v=lU-j2mIwOpE BuenaFuente, es un
canal de la televisión española.

9 Leopoldo Abadía nombro a esta
teoría NINJA porque viene del siguiente juego de palabras:
Not Income (No ingresos), Not Jobs (no empleo) y Not
Assets (no propiedades).

10 Abadía, propone el siguiente
ejemplo: al NINJA le ofrecen una casa a US$ 100 000, cuando su
valor original es de US$ 70 000.

11 Estos instrumentos financieros a partir
de hipotecas se denominan: Mortgage Backed Securities.
(MBS)

12 Abadía hace referencia a las sub
prime con el termino de "porquería". Véase video
sugerido en la nota núm. 8.

13 Véase nota núm.
11.

14 Se declara en quiebra en Septiembre de
2008.

15 Cartera Vencida: crédito cuyo
plazo para ser pagados se ha cumplido.

16 Mortgage Risks

17 Según declaración de
Leopoldo Abadía, véase nota núm. 8. Y
definición en nota núm. 9.

18 24.23% fue la depreciación que
acumuló la Bolsa Mexicana de Valores al cierre de 2008.
(Saavedra, 2009)

19 Ver las notas 5 y 6 de este documento,
para establecer el lenguaje de cantidades según el Fondo
Monetario Internacional.

20 Respuesta de Agustín Carstens
actual Secretario de Hacienda y Crédito Público, a
la periodista que le preguntó por la evolución del
"catarrito" del sistema financiero. Nueva York, Estados Unidos,
Mexican Housing Day. Febrero 06, 2009.

Autor:

Juan Carlos López
López

Universidad Autónoma de
Chiapas

Facultad de Ciencias Sociales

Licenciatura en Economía

San Cristóbal de Las Casas, Chiapas.
México.